當前，我國人民幣正處於市場化和國際化的快速發展期。人民幣匯率不僅關係著國家宏觀經濟的健康運行，同時對市場微觀主體投資決策的影響日益重要。傳統匯率決定理論在投資者同質、公開信息等假設下, 使用宏觀基本面因素(如經濟增長、國際貿易、國際收支、利率等)來解釋匯率的決定與波動。本書基於噪聲交易視角，在深入剖析人民幣外匯市場微觀結構的基礎上，通過匯率動態決定模型的理論推導和時變計量模型的實證研究來考察人民幣匯率的演化規律和央行干預效果。最後，本書總結分析外匯市場改革與跨境資本管理的國際經驗教訓，提出我國有序推進人民幣市場化改革和國際化進程中應該遵循的基本原則、方法步驟和注意事項。